Delårsrapport for 1. kvartal 2009
Delårsrapport for 1. kvartal 2009
April 29, 2009 at 12:00 AM CEST
Selskabsmeddelelse nr. 16/2009
29. april 2009
Royal Unibrew har i 1. kvartal fokuseret på at gennemføre en række aktiviteter,
der skal styrke koncernens indtjening og forbedre cash flowet fra de
driftsmæssige aktiviteter. Trods vanskelige markedsforhold i 1. kvartal og en
faldende omsætning er der sket en forbedring af resultatet af den primære
drift, som blev på -28 mio. kr. i 1. kvartal mod -35 mio. kr. sidste år.
Forbedringen kan primært tilskrives stigende nettosalgspriser, et ændret
salgsmiks og effektiviseringer. Samtidig er cash flowet fra driften blevet
væsentligt forbedret.
"I forbindelse med offentliggørelsen af vores årsregnskabsmeddelelse fastlagde
vi fire hovedprioriteter for 2009 - nemlig en tilpasning af aktiviteterne i
Polen, færdiggørelse af ændringerne af det danske produktions- og
distributionssystem samt gennemførelse af en større struktur-
organisationstilpasning, etablering af en fælles operativ ledelse i Baltikum
samt en forbedring af koncernens cash flow. Vi er godt i gang med en række af
disse aktiviteter og arbejder målrettet på at skabe yderligere forbedringer",
siger administrerende direktør Henrik Brandt.
HOVEDPUNKTER
• Royal Unibrew har i 1. kvartal 2009 opnået en forbedring af driften:
? Resultat af primær drift blev bedre end forventet og udgjorde -28 mio. kr.
(2008: -35 mio. kr.).
? De planlagte salgsprisstigninger blev gennemført som målsat
? Afsætningen og omsætningen var faldende som følge af den globale recession,
men på de fleste hoved-markeder blev der vundet eller fastholdt markedsandele
? Nettosalgsprisstigningerne, ændret salgsmiks samt omkostningstilpasninger og
effektiviseringer med-førte et bedre end ventet resultat på trods af den
faldende omsætning
• Likviditeten udviklede sig bedre end forventet:
? Det frie cash flow blev bedre end forventet
? Pengestrømme fra driftsaktiviteterne blev 63 mio. kr. bedre end i 1. kvartal
2008
? Nettoarbejdskapitalen - eksklusive investeringskreditorer - blev reduceret
med ca. 55 mio. kr. Investe-ringerne i kvartalet blev - som forventet på grund
af projekter igangsat i 2008 - ca. 40 mio. kr. højere end i 2008
? Den rentebærende gæld blev som forventet øget med 134 mio. kr. i løbet af 1.
kvartal, som er lavsæson for koncernens produkter
• Realiseringen af hovedprioriteterne, som blev fremlagt i
årsregnskabsmeddelelsen for 2008, forløber som planlagt:
? Polen: I stedet for som planlagt at lukke bryggeriet i Koszalin er der
indgået en betin-get aftale om at sælge dette. Den nye ejer har tilbudt
medarbejderne ansættel-se, hvilket reducerer de forventede
fratrædelsesomkostninger. Salget af bryg-geriet i Koszalin samt øvrige
tilpasninger medfører, at medarbejderantallet re-duceres med de forventede ca.
100 fuldtidsansatte.
? Danmark: Omlægningen af produktions- og distributionsstrukturen i Danmark
forløber, som planlagt.
Der er gennemført en struktur- og organisationstilpasning, som medfører en
reduktion af medarbejderantallet med de forventede ca. 100 fuldtidsansatte.
? Baltikum: En fælles operativ ledelse for Litauen og Letland er blevet
etableret.
? Cash flow og kapi-talstruktur: Debitorer og varelagre er tilsammen nedbragt
med ca. 30 mio. kr. i forhold til 31. december 2008. Der er foretaget mindre
frasalg, der vil få en positiv likvidi-tetsvirkning på ca. 30 mio. kr. i 2009.
Der arbejdes fortsat målrettet med ned-bringelse af arbejdskapitalen og med at
sikre en mere hensigtsmæssig kapital-struktur.
Yderligere information vedrørende denne meddelelse:
Adm. direktør Henrik Brandt, tlf. 56 77 15 13
Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske
udgave gældende
Denne selskabsmeddelelse er på i alt 30 sider
Royal Unibrews hovedaktiviteter er at markedsføre, sælge, distribuere og
producere kvalitetsdrikkevarer med fokus på mærkevarer primært inden for øl,
malt- og læskedrikke. Koncernens produkter afsættes på ca. 65 markeder i
Vesteuropa, Østeuropa, Caribien, Nordamerika og Afrika. I Royal Unibrew indgår
bryggerierne Albani og Faxe i Danmark, Kalnapilis i Litauen, Livu Alus og
læskedriktapperiet Cido i Letland, Browar Lomza og Strzelec i Polen, samt
Antigua Brewery, Domi-nica Brewery og St. Vincent Brewery i Caribien.
Det er Royal Unibrews vision med stigende lønsomhed at udvikle koncernens
position som en førende udbyder af drikkevarer i Vest- og Østeuropa og på vores
markeder for maltdrikke. Uden for disse områder vil vi udvikle udvalgte
rentable eksport-markeder.
Læs mere på www.royalunibrew.com.
INDHOLDSFORTEGNELSE
Side
Hovedpunkter 1
Hoved og nøgletal 4
Ledelsesberetning 5
Finanskalender 15
Selskabsmeddelelser 15
Ledelsespåtegning 16
Regnskab
Resultatopgørelse 17
Aktiver 18
Passiver 19
Egenkapitalopgørelse 20
Pengestrømsopgørelse 22
Noter
Beskrivende noter
1 Anvendt regnskabspraksis 23
2 Skøn og estimater 23
3 Segmentoplysninger 24
4 Aktiebaseret vederlag 25
Noter der henvises til i resultatopgørelse, balance og penge-strømsopgørelse
5 Skat af periodens resultat 26
6 Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie 26
7 Egne aktier 27
8 Pengestrømsopgørelse 28
Øvrige noter
9 Virksomhedsopkøb 29
1
Nøgletalsdefinitioner 30
28
HOVED- OG NØGLETAL
1/1 - 31/3
2009 2008 2007 2006 2005
AFSÆTNING (t. hl) 1.310,0 1.544,0 1.298,0 1.236,0 1,087,0
HOVEDTAL (mio. kr.)
Resultat
Nettoomsætning 767,6 838,3 704,6 648,0 626,4
Resultat af primær drift før særlige poster -27,9 -35,1 -43,1 -35,5 -5,9
Særlige poster, netto -16,5 -32,6 0,0 5,0 0,0
Resultat før finansielle poster -44,4 -67,7 -43,1 -35,5 -5,9
Finansielle poster, netto 0,3 -28,1 -16,0 -15,6 -10,9
Resultat før skat -44,1 -95,8 -59,1 -51,1 -16,8
Koncernresultat -34,6 -68,3 -42,6 -37,7 -12,3
Royal Unibrew A/S' andel af resultat -34,5 -68,3 -42,9 -37,7 -12,3
Balance
Samlede aktiver 4.016,5 3.866,3 3.230,2 3.087,2 2.644,1
Egenkapital 522,2 990,4 1.067,5 1.100,8 1.063,3
Netto rentebærende gæld 2.325,7 1.906,1 1.124,6 1.091,7 807,6
Frit cash flow -129,9 -142,7 -50,4 -76,,9 -75,9
Pr. aktie
Royal Unibrew A/S' andel af resultat pr. ak-tie (kr.) -6,3 -12,4 -7,4 -6,0 -1,9
Royal Unibrew A/S' udvandede andel af re-sultat pr. aktie
(kr.) -6,3 -12,4 -7,5 -6,0 -1,9
Cash flow pr. aktie (kr.) -5,3 -25,8 -8,7 -6,6 -8,5
Udvandet cash flow pr. aktie (kr.) -5,3 -25,9 -8,8 -6,6 -8,5
Nøgletal (mio. kr.)
EBITDA 2,0 -26,1 -5,6 13,4 39,1
EBIT -44,4 -67,7 -43,1 -35,5 -5,9
Nøgletal (i %)
Overskudsgrad -3,6 -4,2 -6,1 -5,5 -0,9
EBIT-margin -5,8 -8,1 -6,1 -5,5 -0,9
Frit cash flow i procent af nettoomsætning -16,9 -17,0 -7,2 -11,9 -12,1
Egenkapitalandel 13,0 25,6 33,0 35,7 40,2
Gearing 445,3 192,5 105,3 99,2 76,0
Nøgletallene er beregnet i henhold til Finansanalytikerforeningens
”Anbefalinger og Nøgletal 2005”.
LEDELSESBERETNING
STRATEGISKE HOVEDPRIORITETER
I 2009 vil Royal Unibrew have specielt fokus på koncernens indtjening, cash
flowet fra de driftsmæssige aktivite-ter, begrænsning af investeringsomfanget
under hensyntagen til de igangværende projekter samt kapitalstruktu-ren. Dette
fokus samt den generelle usikkerhed om den økonomiske udvikling og forbrugernes
adfærd betyder, at Royal Unibrew er forberedt på og parat til at gennemføre
alle de nødvendige effektiviseringer og omkost-ningsreduktioner som udviklingen
måtte tilsige.
Som omtalt i årsregnskabsmeddelelsen for 2008 (jf. selskabsmeddelelse nr
2/2009) er den ændrede strategi for Royal Unibrew baseret på følgende
hovedområder:
• Struktur og driftstilpasning i Polen
Tilpasningen af de polske aktiviteter følger de lagte planer. Som meddelt
forbereder Royal Unibrew afvikling af driften på bryggeriet i Koszalin og har
indgået en betinget aftale om at sælge alle aktiver relateret til bryg-geriet.
Medarbejderne bliver samtidig tilbudt beskæftigelse hos den nye ejer. Salget
samt øvrige tilpasninger i Polen medfører, at antallet af medarbejdere
reduceres med i alt ca. 100. De gennemførte aktiviteter vil have økonomisk
effekt i løbet af de kommende måneder. Der vil fortsat være behov for
effektiviseringer i Polen, og målet er at skabe basis for en positiv indtjening
(på EBITDA-niveau) fra 2010 og fremover. Alle nødvendi-ge initiativer
overvejes.
• Struktur og organisationstilpasning i Danmark
Disse store projekter forventes i al væsentlighed gennemført ved udgangen af
april 2009. Projekterne forløber i overensstemmelse med de lagte planer.
Desuden er den planlagte omfattende struktur- og organisationstil-pasning
påbegyndt i marts 2009, og denne medfører, at antallet af funktionærer
reduceres med ca. 100 fuld-tidsansatte. Effekten af denne tilpasning vil
indtræde i løbet af de kommende måneder.
• Fælles operativ ledelse i Baltikum
De overordnende organisatoriske rammer er fastlagte og de ansvarlige ledere er
udpeget. Den nye operative ledelse fokuserer på en bedre fælles udnyttelse af
ressourcer og kompetencer, både på kort og lidt længere sigt. Dette vil
indebære en styrkelse af de lokale markedsorganisationer samt en yderligere
effektivisering i andre områder.
• Cash flow og reduktion af gæld
Koncernens nuværende finansielle struktur anses for uhensigtsmæssig, og
processen med henblik på at sikre en mere passende finansiel struktur
fortsætter derfor. I denne forbindelse vil relevante muligheder fortsat blive
overvejet.
En afhændelse af bryggerigrunden i Århus har fortsat høj prioritet. Royal
Unibrew har ikke til hensigt at del-tage i en bebyggelse af arealet, men vil
søge grunden afhændet. Et forslag til bebyggelsesplan for området er netop
indleveret til kommunen som grundlag for en projektvurdering og udarbejdelsen
af en ændret lokal-plan. Der forudses en blandet anvendelse primært til
kontorer og boliger. Det forventes, at en ændret lokal-plan vil kunne være
endeligt godkendt ved midten af 2010
Der blev i kvartalet indgået en betinget aftale om salg af koncernens bryggeri
i Koszalin i Polen, hvilket i lø-bet af 2009 vil have en positiv
likviditetseffekt på ca. 30 mio. kr.
Arbejdskapitalen søges fortsat optimeret og der er i 1. kvartal 2009 opnået en
reduktion i lagre og debitorer på ca. 30 mio. kr.
Koncernens investeringer vil blive holdt på et lavt niveau i 2009 og 2010, se
afsnit om Fremtiden på side 13.
Koncernen har, som tidligere meddelt, indgået aftale med sine
hovedbanksforbindelser om, at disse frem til 31. marts 2011 stiller de
kreditfaciliteter til rådighed, som koncernen har skønnet nødvendige (se også
side 12).
RESULTAT 1. JANUAR - 31. MARTS 2009
Royal Unibrew koncernen realiserede i 1. kvartal 2009 et resultat før skat på
-44 mio. kr., hvilket er bedre end forventet og 52 mio. kr. bedre end i 2008.
Et negativt resultat er sædvanligt for bryggerivirksomheder i vintersæsonen,
som udnyttes til at gennemføre de større vedligeholdelsesarbejder på
produktionsapparatet, mens efterspørgslen efter øl og læskedrikke og dermed
salgs- og produktionsvolumenerne er begrænsede. Resultatet i perioden afspejler
således ikke en proportional andel af hele årets resultat.
Royal Unibrew har i 1. kvartal 2009 forbedret den indtjenings- og
markedsmæssige position i forhold til samme periode sidste år på trods af, at
den globale krise og den heraf følgende ændrede kunde- og forbrugeradfærd har
betydet lavere af- og omsætning.
Koncernen har i perioden udbygget eller fastholdt sine markedsandele på alle
væsentlige markeder.
På visse markeder - i særdeleshed Letland - er der i lyset af en reduceret
afsætning gennemført væsentlige effektiviseringer og en dynamisk
omkostningstilpasning, som har medvirket til at beskytte indtjeningen i de
pågældende områder.
Udviklingen i af- og omsætningen i perioden 1. januar - 31. marts var fra 2008
til 2009 følgende:
Udvikling 2008-2009
Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøi-ske markeder Royal Unibrew
i alt
Vækst I alt Vækst I alt Vækst I alt Vækst I alt
Afsætning (t. hl) -12,2% 672 -19,1% 533 -12,3% 105 -15,2% 1.310
Andel af afsætning 51% 41% 8% 100%
Nettoomsætning (mio. kr.) -3,4% 491 -21,0% 181 -5,5% 96 -8,4% 768
Andel af nettoomsætning 64% 24% 12% 100%
Koncernens afsætning udgjorde i 1. kvartal i alt 1,3 mio. hl øl, malt- og
læskedrikke, hvilket er 15,2% mindre end i 2008. Koncernens nettoomsætning blev
dog kun reduceret med ca. 8% i forhold til 2008 og udgjorde 768 mio. kr. Af
reduktionen på 8% kan 2 procentpoint henføres til den faldende PLN kurs.
Afslutning af en ulønsom leveringsaftale vedrørende private label samt lukning
af Maribo Bryghus har reduceret omsætningen med yderligere 2 procentpoint.
Der er gennemført salgsprisstigninger på næsten alle markeder, dels har
afsætningen forholdsmæssigt forskudt sig fra Østeuropa mod Vesteuropa, hvor
salgsværdien pr. enhed er betydeligt højere.
I modsætning til sidste år, hvor Påsken faldt i 1. kvartal, vil den ekstra
omsætning, der normalt finder sted i Påsken, først blive realiseret i 2.
kvartal i 2009.
Bruttoresultatet udgjorde 304 mio. kr., hvilket er 8% lavere end i 2008.
Bruttoavancen udgjorde i årets første kvartal 39,6% mod 39,5% i samme periode
sidste år. De højere salgsværdier pr. enhed har således totalt betragtet kunnet
kompensere for stigningen i produktionsomkostninger, primært vedrørende
råvarer, hvor købspriserne i væsentligt omfang er terminssikret.
Fokuseringen af salgs- og markedsføringsindsatsen har i årets tre første
måneder resulteret i, at koncernens salgs- og distributionsomkostninger i 2009
er 10% mindre end i 2008. Administrationsomkostningerne er reduceret med ca.
11%, og effekten af de gennemførte tilpasninger primært i Danmark og Polen vil
indtræde i de kommende måneder.
Resultat af primær drift før særlige poster blev i 1. kvartal 2009 -28 mio.
kr., hvilket er 7 mio. kr. bedre end i 2008, og bedre end forventet. Det har
således været muligt at reducere omkostningsniveauet i højere grad end den
reduktion i bruttoresultatet, som primært er en følge af den økonomiske
afmatning.
I årsregnskabsmeddelelsen for 2008 (jf. selskabsmeddelelse nr. 2/2009 af 26.
februar 2009) var det forventet, at ”særlige poster” ville udgøre en omkostning
på 35 mio. kr. i 1. kvartal 2009, men disse udgjorde 17 mio. kr. For hele året
forudses fortsat en samlet omkostning i uændret størrelsesorden (35 mio. kr.)
Resultat før afskrivninger og finansielle poster (EBITDA) steg 28 mio. kr. og
udgjorde 2 mio. kr. mod -26 mio. kr. i 2008.
Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde herefter -44 mio. kr. mod -68
mio. kr. i 2008.
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder blev forbedret med 4 mio.
kr., primært fordi det polske bryggeri, Perla Browary Lubelskie, ikke i 2009 er
indregnet som en associeret virksomhed.
Koncernens finansielle nettoomkostninger falder med ca. 24 mio. kr. i forhold
til 2008. Dette fald skyldes primært valutakursgevinster. Desuden er der som
krævet i IAS 23R aktiveret renteomkostninger på ca. 4 mio. kr. vedrørende
gennemførte investeringer.
Resultatet før skat for perioden 1. januar - 31. marts 2009 udgjorde herefter
-44 mio. kr. mod -96 mio. kr. i 2008.
Koncernresultatet (efter skat) blev -35 mio. kr., 23 mio. kr. bedre end de -68
mio. kr., som blev realiseret i 2008.
UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDSSEGMENTER
Udviklingen i koncernens aktiviteter fordelt på de enkelte markedssegmenter var
i perioden 1. januar - 31. marts 2009 følgende:
Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ufordelt Koncernen
Afsætning (t. hl) 672 533 105 - 1.310
Andel af afsætning (%) 51 41 8 - 100
Nettoomsætning (mio. kr.) 491 181 96 - 768
Andel af nettoomsætning (%) 64 24 12 - 100
Resultat af primær drift
(før særlige poster) (mio. kr.)
0,1
-18,2
2,1
-12,0
-28,0
Overskudsgrad (%) 0,0 -10,1 2,2 -3,6
Resultat før finansielle poster
(EBIT) (mio. kr.)
-8,3
-22,9
-1,3
-12,0
-44,5
EBIT margin (%) -1,7 -12,7 -1,4 -5,8
Vesteuropa
Vesteuropa
2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 672 765 -12
Nettoomsætning (mio. kr.) 491 508 -3
Resultat af primær drift
(før særlige poster) (mio. kr.)
0,1
-3,0
97
Overskudsgrad (%) 0,0 -0,6
EBIT (mio. kr.) -8,3 -35,6 77
EBIT margin (%) -1,7 -7,0
Segmentet Vesteuropa omfatter markederne for øl og læskedrikke i Danmark og
Norden samt i Tyskland og Italien. Vesteuropa stod i 1. kvartal 2009 for 51% af
den samlede afsætning og 64% af nettoomsætningen.
Koncernen vandt fortsat markedsandele i Danmark og i Tyskland og fastholdt
markedsandelen i Italien i 1. kvartal 2009. Disse væsentlige markeder i
Vesteuropa var imidlertid præget af den økonomiske afmatning og det faldende
forbrug, og af- og omsætning var henholdsvis 12% og 3% lavere end i 2008.
Resultatet af den primære drift blev forbedret med 3 mio. kr. til 0 mio. kr.
EBIT var i kvartalet påvirket negativt af ”særlige poster” med netto 8 mio. kr.
primært som følge af hensættelse af fratrædelsesomkostninger relateret til
restrukturering af forretningen samt omlægning af distributionsstrukturen i
Danmark. Effekten af disse tiltag vil gradvist slå igennem i de kommende
måneder.
Vesteuropa Realiseret i 1/1-31/3 2009 Vækst i forhold til 2008
Nettoomsætning
(mio. kr.) Afsætning
(1000 hl) Nettoomsætning
i % Afsætning
i %
Danmark 253 320 -6 -16
Italien 130 90 -1 -4
Tyskland 102 246 5 -5
Norden 6 16 -50 -48
Øvrige markeder *) 0 0 0 0
Vesteuropa i alt 491 672 -3 -12
*) Ølsalgsaktiviteterne i Frankrig opereres fra 2009 sammen med salg af
maltdrikke i Frankrig. Segmentrapporteringen er i overensstemmelse med IFRS 8
derfor ændret, således at salg af øl i Frankrig fra 2009 rapporteres under
segmentet Malt og Oversøiske Markeder. Sammenligningstal for 2008 er ændret
tilsvarende.
Det vurderes at den samlede afsætning af mærkevareøl i Danmark i 1. kvartal
2009 er faldet med ca. 10%, mens afsætningen af læskedrikke blev reduceret med
ca. 12%.
Udviklingen i Royal Unibrews samlede afsætning i 1. kvartal 2009 var påvirket
af lukningen af Maribo Bryggeri i 1. kvartal 2008 samt afslutningen af en
større, ulønsom leveringsaftale vedrørende Private Labels i 1. kvartal 2009.
Korrigeres der for disse reduktioner i selskabets salg af lavprisprodukter lå
nettoomsætningen i 1. kvartal 2009 på samme niveau som i samme periode sidste
år, mens afsætningen steg med næsten 2%. Afsætningen forskød sig i 1. kvartal
dels fra øl mod læskedrikke og dels mod salgsenheder med højere volumen. Både
Royal Unibrews markedsandele for mærkevareøl og for læskedrikke blev øget i 1.
kvartal.
Der er i 1. kvartal 2009 gennemført prisstigninger i Danmark.
For mærket Egekilde blev sortimentet udvidet i kvartalet med introduktionen af
en ny smagsvariant.
Det vurderes, at det samlede marked for øl i Italien i 1. kvartal er faldet
8-10% med større tilbagegang i HoReCa end i retail-segmentet. Royal Unibrew har
gennemført de planlagte prisforhøjelser, hvilket sammenholdt med et forbedret
produktmiks og relativt stigende afsætning til HoReCa-segmentet medfører en
øget værdi pr. solgt enhed. Det vurderes, at Royal Unibrews afsætning i Italien
i 1. kvartal 2009 har været positivt påvirket af genopbygning af lagre, og det
skønnes, at selskabets markedsandel er uændret.
På det tyske marked (inklusive Grænsehandel) faldt koncernenssamlede afsætning
primært som følge af konkurrencen i Femern-området fra svenske mærker, der er
begunstiget af den lave kurs på SEK. Royal Unibrews afsætning af
mærkevareprodukter blev øget, hvilket sammen med gennemførte prisstigninger
betød, at den samlede omsætning i 1. kvartal 2009 var 5% højere end i 2008.
Østeuropa
Østeuropa 2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 533 659 -19
Nettoomsætning (mio. kr.) 181 229 -21
Resultat af primær drift
(før særlige poster) (mio. kr.)
-18,2
-22,3
18
Overskudsgrad (%) -10,1 -9,7
EBIT (mio. kr.) -22,9 -22,3 -3
EBIT margin (%) -12,7 -9,7
Segmentet Østeuropa omfatter primært markederne for øl, juice og læskedrikke i
Letland, Litauen og Polen. Øst-europa stod i 1. kvartal 2009 for 41% af
koncernens afsætning og 24% af nettoomsætningen.
Markederne i segmentet har i 2009 været præget af den reduktion i forbruget af
drikkevarer, som for Letlands og Polens vedkommende indtraf i 2008 og som i 1.
kvartal 2009 også blev en realitet i Litauen. Nettoomsætningen i segmentet
reduceredes med 21% heraf 6 procentpoint som følge af den negative
kursudvikling på PLN.
EBIT var i kvartalet negativt påvirket af ”særlige poster” med 4,7 mio. kr.
vedrørende restrukturering i Polen og Baltikum
Østeuropa Realiseret 1/1-31/3 2009 Vækst i forhold til 2008
Nettoomsætning
(mio. kr.) Afsætning
(1000 hl) Nettoomsætning
i % Afsætning
i %
Litauen 70 163 -9 -10
Letland 60 185 -25 -30
Polen 51 184 -26 -11
Øvrige områder 0 1 -85 -87
Østeuropa i alt 181 533 -21 -19
I Litauen skønnes det totale ølmarked at være faldet med ca. 10-15% i 1.
kvartal 2009, mens det samlede juice-marked faldt med anslået ca. 20%.
Kalnapilio-Tauro Grupe har i kvartalet fortsat øget markedsandelen inden for
såvel øl som juice både målt på værdi og volumen.
Der er i 1. kvartal 2009 gennemført prisstigninger i Litauen, ligesom
Tauras-mærket blev styrket gennem lance-ring af produkterne i profilflasker.
Den samlede produktportefølje blev styrket via introduktionen af et sortiment
af cider-produkter.
De opnåede resultater i Litauen i 1. kvartal 2009 er som forventet.
I Letland udviste markedet for juice, nektar og still drinks en mere udtalt
følsomhed over for konjunkturudvik-lingen end øl-segmentet. Det anslås, at
juice, nektar og still drink-segmentet faldt med mere end 30% i 1. kvartal
2009, mens det samlede ølforbrug vurderes at være faldet med ca. 14%. I 2009
har Royal Unibrew været i stand til at øge markedsandelen for såvel juice som
vand samt for mærkevareøl.
Der er i første kvartal gennemført prisstigninger for de fleste
produktkategorier. Desuden blev der lanceret et sortiment af ciderprodukter.
I forhold til 1. kvartal i 2008 er der i Letland gennemført væsentlige
reduktioner af omkostningsbasen, og resulta-tet i 1. kvartal var som forventet.
I Polen vurderes det, at det nationale ølforbrug faldt 5-10% i 1. kvartal 2009
i forhold til samme periode sidste år blandt andet i sammenhæng med en
forøgelse af øl-afgifterne. Royal Unibrews af- og omsætning faldt med 11%
henholdsvis 26%. Korrigeret for den negative udvikling i PLN-kursen andrager
omsætningsfaldet kun 7%.
Resultatet for 1. kvartal (eksklusiv ”særlige poster”) var som forventet, men
fortsat utilfredsstillende.
Som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 9/2009 af 27. marts 2009 har Royal Unibrew
Polska indgået en betinget aftale om salg af bryggeriet i Koszalin. Aftalen
omfatter ligeledes, at medarbejderne på bryggeriet tilbydes beskæftigel-se af
den ny ejer, hvilket reducerer de hidtil forventede omkostninger (hensættelser)
til fratrædelsesgodtgørelser m.v. (”særlige poster”) med ca. 4 mio. kr.
Malt- og oversøiske markeder
Malt- og oversøiske markeder
2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 105 120 -12
Nettoomsætning (mio. kr.) 96 101 -6
Resultat af primær drift
(før særlige poster) (mio. kr.)
2,1
1,9
11
Overskudsgrad (%) 2,2 1,9
EBIT (mio. kr.) -1,3 1,9 -168
EBIT margin (%) -1,4 1,9
Segmentet Malt- og oversøiske markeder omfatter koncernens bryggerier og
distributionsselskab i Caribien, eksport- og licensforretningen for maltdrikke,
samt eksport af øl og læskedrikke til øvrige markeder. Malt og oversøiske
markeder stod i 1. kvartal for 8% af den samlede afsætning og 10% af
nettoomsætningen.
Malt- og oversøiske markeder
Realiseret 1/1-31/3 2009 Vækst i forhold til 2008
Nettoomsætning
(mio. kr.) Afsætning
(1000 hl) Nettoomsæt-ning
i % Afsætning
i %
Caribien 62 56 -7 -17
England 4 6 -20 5
Afrika 14 19 7 -8
Øvrige markeder 16 24 -6 -8
Malt- og oversøiske markeder
i alt 96 105 -6 -12
I Caribien var udviklingen fortsat præget af den generelle økonomiske krise.
Den stigende arbejdsløshed, reduktion i turistaktiviteterne og færre
pengeoverførsler fra slægtninge bosat i USA har ledt til en faldende afsætning
på de lokale markeder. Samtidigt var afsætningen på Guadeloupe og Martinique i
store dele af 1. kvartal kraftigt påvirket af en generalstrejke, som nu er
afsluttet. Mens afsætningen af Vitamalt-produktet derfor ikke har levet op til
forventningerne i 1. kvartal 2009, blev indtjeningen i de tre
bryggeri-datterselskaber i regionen som forventet - også som følge af
gennemførte effektiviseringer.
I England er aktiviteten lav i første del af året. Desuden er afsætningen
præget af lagernedbringelser hos en stør-re kunde. Omsætningen af maltdrikke er
fortsat præget af effekten af det lave kursniveau på GBP.
De øvrige markeder i segmentet realiserede en lavere afsætning end forventet
primært som følge af den globale økonomiske situation og reduktion af
lagerbeholdninger i forsyningskæden.
Samlet var indtjeningen i segmentet på niveau med samme periode sidste år, men
lavere end forventet.
EBIT var i kvartalet negativt påvirket af ”særlige poster” med 3,4 mio. kr.
vedrørende restruktureringer.
AKTIEOPTIONER
Som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 12/2009 af 31. marts 2009 har selskabets
bestyrelse besluttet med effekt fra 2008 at annullere den indgåede
aktieoptionsordning for perioden 2008-2010 for direktionen og ca. 20 ledende
medarbejdere, således at tildelingerne for regnskabsåret 2008 og tildelinger
for regnskabsårene 2009 og 2010 bort-falder.
Der er i 1. kvartal hensat 2,5 mio. kr. som ydelse for ændring af de berørte
medarbejderes samlede kompensati-onsaftale. Der er også i kvartalet tilbageført
en hensættelse på 0,9 mio. kr. vedr. andel af markedsværdien på de annullerede
ordninger omkostningsført i 2008.
Herefter udestår følgende aktieoptioner fra tidligere aktieoptionsordninger:
Tildelt Udestående
I alt (stk.) Heraf direktionen
(stk.) Udnyttelseskurs Udnyttelses-periode
Vedr. 2004 8.080 2.092 478 4/2008 - 4/2010
Vedr. 2005 15.832 2.462 648 4/2009 - 4/2011
Vedr. 2006 16.172 2.756 695 4/2010 - 4/2012
Vedr. 2007 12.362 2.231 510 4/2011 - 4/2013
Tildelt 2008 vedr. strategiplan
20.460
2.231
510
4/2011 - 4/2013
I alt 72.906 11.772
Markedsværdien af de udestående optioner er beregnet til at udgøre 0,1 mio. kr.
i henhold til Black-Scholes for-mel. Selskabets forpligtelser i forbindelse med
optionsordningerne afdækkes af selskabets beholdning af egne ak-tier (106.674
stk.).
BALANCE OG PENGESTRØMSANALYSE
Royal Unibrews balance udgjorde pr. 31. marts 2009 4.016 mio. kr., hvilket er
på samme niveau som ved udgan-gen af 2008.
Koncernens egenkapital udgjorde ultimo marts 522 mio. kr. og var i al
væsentlighed kun påvirket af periodens totalindkomst på -54 mio. kr. -
sammensat af periodens resultat på -35 mio. kr., positive
valutakursreguleringer af koncernens udenlandske tilknyttede selskaber på 4
mio. kr. samt en negativ udvikling i værdien af valuta- og
rentesikringsinstrumenter på 23 mio. kr. Egenkapitalandelen udgjorde herefter
13% mod 14,2% ved udgangen af 2008.
Det frie cash flow udgjorde i årets første tre måneder-130 mio. kr. mod -143
mio. kr. i 1. kvartal 2008.
Pengestrømmen fra driften (før finansielle poster og skat) var 17 mio. kr.
bedre end i 1. kvartal 2008, mens netto-renter og betalt selskabsskat i
kvartalet tilsammen påvirkede likviditeten positivt med 46 mio. kr. i forhold
til 2008. Samlet var pengestrømmen fra driftsaktiviteten, der i alt udgjorde
-29 mio. kr., 63 mio. kr. bedre end i 2008.
Investeringerne udgjorde 101 mio. kr., hvilket er ca. 40 mio. kr. mere end i
2008. Dette skyldes i al væsentlighed færdiggørelsen af de i 2008 igangsatte
investeringer.
Pengebindingen i tilgodehavender og varebeholdninger blev i perioden reduceret
med 42 mio. kr., mens kredit-ten fra leverandører og anden gæld påvirkede
likviditeten negativt med 65 mio. kr. primært forårsaget af beta-ling af
investeringskreditorer. Korrigeret for investeringskreditorer faldt
nettoarbejdskapitalen med ca. 55 mio. kr. i kvartalet.
FINANSIERING OG KAPITALSTRUKTUR
Som oplyst i årsregnskabsmeddelelsen for 2008 har Royal Unibrew med sine
hovedbankforbindelser indgået af-tale om, at bankerne i de næste to år (frem
til 31. marts 2011) stiller de kreditfaciliteter til rådighed for koncernen,
som koncernen på basis af planer og budgetter har skønnet nødvendige.
Som følge af bl.a. færdiggørelsen af de i 2008 iværksatte investeringer
forventes det ikke, at koncernens frie cash flow i 2009 vil resultere i en
væsentlig ændring af den rentebærende gæld i forhold til ultimo 2008.
De kreditmæssige rammer, som aftalen med bankerne indeholder, vil i 2009 være
tilpasset de sæsonmæssige svingninger i koncernens kapitalbehov, og budgettet
for 2009 udviser tilfredsstillende likviditetsreserver gennem hele året. I 2010
forudsætter aftalen, at kreditrammerne reduceres i et omfang som ud over et
positivt likviditets-bidrag fra driften også forudsætter, at likviditet
tilvejebringes via frasalg af aktiver. Finansieringsaftalen forud-sætter, at
kreditrammerne i løbet af 2. halvår 2010 reduceres fra 2,5 mia. kr. til 2,0
mia. kr. Den rentebærende net-togæld androg 2,2 mia. kr. ved udgangen af 2008.
Finansieringsaftalen indeholder et antal betingelser (covenants), som måles
kvartalsvist: EBITDA, nettorentebæ-rende gæld i forhold til EBITDA,
solvensgrad, investeringer og cash flow-mål. På grundlag af koncernens planer
og budgetter skønnes det, at koncernen vil kunne overholde de aftalte
covenants. I 1. kvartal 2009 har udviklin-gen inden for disse områder fulgt de
lagte planer.
Det er en forudsætning for bankernes kredittilsagn, at selskabet ikke udbetaler
udbytte eller tilbagekøber egne aktier.
Koncernen vil forsat fokusere på at frigøre så meget likviditet som muligt
gennem reduktion af bindingerne i ar-bejdskapital og tilbageholdenhed med
investeringer.
Samtidig overvejes som tidligere nævnt alle relevante muligheder for at sikre
en mere passende finansiel struk-tur.
FREMTIDEN
Koncernens samlede resultat for 1. kvartal 2009 var bedre end resultatet for
den tilsvarende periode sidste år og også bedre end forventet. For alle
segmenter blev der opnået en fremgang i indtjeningen (resultat af primær drift
før særlige poster) i forhold til 1. kvartal 2008, og kun malt og oversøiske
markeder samt den danske forsyningsfunktion opnåede resultater, der var i
underkanten af det forventede.
De igangværende betydelige projekter i Danmark vedrørende omlægning af
produktionsstrukturen og ændring af distributionssystemet forløber som planlagt
og afsluttes inden udgangen af april. Ligeledes er de i årsregnskabsmeddelelsen
for 2008 omtalte initiativer vedrørende tilpasninger i Polen og Danmark samt
etablering af en fælles operativ ledelse i Baltikum gennemført eller under
gennemførelse i henhold til de lagte planer.
I 1. kvartal 2009 udbyggede eller fastholdt Royal Unibrew koncernen
markedsandelen på de fleste hovedmarkeder, og det forventes, at disse
positioner kan fastholdes eller styrkes i de kommende kvartaler.
De for 2009 planlagte moderate stigninger i nettosalgspriserne har fundet sted
i 1. kvartal. Det er fortsat forventningen at råmaterialeomkostningerne på
helårsbasis vil stige med ca. 6% i forhold til 2008, ligesom lønudviklingen i
den resterende del af året fortsat vil være afdæmpet.
Omlægningen af den danske produktionsstruktur og distributionssystem vil have
en positiv effekt på lønsomheden. Ligeledes vil de gennemførte initiativer i
Polen og Danmark, og de heraf følgende personalereduktioner fortsat bidrage til
at reducere koncernens omkostninger.
Det forudses, at de samlede bruttoinvesteringer i 2009 vil udgøre ca. 250 mio.
kr., hvoraf ca. 160 mio. kr. vedrører færdiggørelse af de betydelige
investeringsprojekter, som blev igangsat i 2008. På basis heraf forventes
koncernens bruttoafskrivninger i 2009 at blive øget med godt 20 mio. kr. i
forhold til 2008. Med henblik på at styrke cash flowet vil investeringsniveauet
i 2010 ligeledes blive holdt på et lavt niveau.
”Særlige poster” forventes fortsat at udgøre en omkostning på 35 mio. kr. i
2009, og disse kan i vid udstrækning henføres til omstruktureringen i Danmark
og Østeuropa, primært Polen.
De finansielle nettoomkostninger, der tidligere blev skønnet at ligge i
niveauet 160-180 mio. kr. i 2009, skønnes nu at ville ligge på 145-165 mio. kr.
Reduktionen kan primært tilskrives den i 1. kvartal realiserede kursgevinst
vedrørende afvikling af en valutaterminskontrakt.
De effektive skatteprocenter forventes for EBIT og ”særlige poster” at andrage
38% og for finansielle poster 12%.
På dette grundlag forventes det, at Royal Unibrews samlede af- og omsætning i
2009 vil være faldende i forhold til 2008, og at EBIT (før ”særlige poster” og
impairment) vil udvise en stigning i forhold til 2008 (EBIT i 2008: 135 mio.
kr.). På trods af at resultatet for 1. kvartal nu er kendt, og at det er bedre
end forventet, betyder den fortsat generelle usikkerhed om den økonomiske
udvikling, muligt ændrede forbrugsvaner og de vanskelige finansielle vilkår
dog, at det fortsat er markant vanskeligere end tidligere at udtale sig om
fremtiden, og at forventninger om den fremtidige udvikling selv på kortere sigt
er behæftet med betydelig usikkerhed.
Efter afslutningen af andet kvartal og i forbindelse med aflæggelse af
halvårsrapporten ultimo august, vil en betydelig del af sommerens afsætning
være kendt, og det er således forventningen, at der på det tidspunkt vil kunne
fremlægges mere præcise forventninger til, hvorledes resultatet for hele 2009
forventes at blive.
De omtalte forventninger til udviklingen i 2009 er - udover de ovenfor nævnte
forhold - primært betinget af, at den generelle økonomiske situation ikke
forværres yderligere, og at der ikke sker markante skift i forbrugerad-færden i
løbet af året. Øgede afgifter på øl og læskedrikke og evt. stigende momssatser
vil kunne have en negativ effekt på de markeder, der måtte blive berørte.
En skærpet konkurrencemæssig situation kan eliminere de af Royal Unibrew
forudsatte nettoprisstigninger.
Valutarisk er det forudsat, at DKK forbliver stabil overfor EUR. Væsentlige
kursændringer i forhold til kurserne ved udgangen af 2008, primært for LAT, LTL
og GBP vil kunne påvirke ovennævnte forventninger.
UDSAGN OM FREMTIDEN
De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i delårsrapporten for perioden 1.
januar - 31. marts 2009 afspejler le-delsens forventninger til fremtidige
begivenheder og økonomiske resultater samt til konjunkturerne på de
væ-sentligste markeder og udviklingen på de internationale penge-, valuta- og
rentemarkeder. Udsagn vedrørende fremtiden vil ifølge sagens natur altid være
forbundet med usikkerhed, og kan påvirkes - udover af de globale økonomiske
forhold - af f.eks. markedsdirigerede prisnedsættelser, markedets accept af nye
produkter og embal-lageformer, uforudsete ophør af samarbejdsforhold, ændring
af lovgivningsmæssige forhold (afgifter, miljø, em-ballager). De realiserede
resultater vil derfor kunne afvige fra de anførte forventninger.
Royal Unibrew er part i et begrænset antal retssager. Det forventes ikke, at
disse retssager vil have væsentlig ind-flydelse på Royal Unibrews finansielle
stilling.
FINANSKALENDER
2009
Generalforsamling:
29. april 2009 Ordinær generalforsamling i Odense
Det er besluttet, at der fra og med 2009 ikke længere afholdes aktionærmøder i
Royal Unibrew A/S.
Regnskabsmeddelelser:
26. august 2009 Halvårsrapport 2009
19. november 2009 Delårsrapport for 3. kvartal 2009
2010
Generalforsamling:
27. april 2010 Ordinær generalforsamling i Odense
Regnskabsmeddelelser:
5. marts 2010 Årsregnskabsmeddelelse 2009
27. april 2010 Delårsrapport for 1. kvartal 2010
26. august 2010 Halvårsrapport 2010
25. november 2010 Delårsrapport for 3. kvartal 2010
MEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN I 2009
23. februar 2009 01/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
26. februar 2009 02/2009 Årsregnskabsmeddelelse for 2008
11. marts 2009 03/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
12. marts 2009 04/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
19. marts 2009 05/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
23. marts 2009 06/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
25. marts 2009 07/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
26. marts 2009 08/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
27. marts 2009 09/2009 Royal Unibrew Polska Sp. z o.o. fremskynder salget af
bryggeri i Koszalin
30. march 2009 10/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
31. marts 2009 11/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
31. marts 2009 12/2009 Annullering af aktieoptionsprogram
01. april 2009 13/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
08. april 2009 14/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
15. april 2009 15/2009 Ordinær generalforsamling - indkaldelse
LEDELSESPÅTEGNING
Direktionen og bestyrelsen har aflagt delårsrapport for Royal Unibrew A/S.
Delårsrapporten er behandlet og vedtaget dags dato.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, er
aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapport" som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede
regnskabsmæssige skøn for forsvarlige, ligesom delårsrapporten efter vores
opfattelse indeholder de oplysninger, der er relevante for at bedømme
kon-cernens økonomiske forhold. Det er derfor vores opfattelse, at
delårsrapporten giver et retvisende billede af kon-cernens aktiver og passiver,
den finansielle stilling samt af resultaterne af koncernens aktiviteter og
penge-strømme for perioden 1. januar - 31. marts 2009.
Ledelsesberetningen giver efter vor opfattelse et retvisende billede af
udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens
resultater og af den finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der
er omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici
og usikkerhedsfaktorer, som de står overfor.
Faxe den 29. april 2009
Direktion
Henrik Brandt
Administrerende direktør
Ulrik Sørensen Hans Savonije
Økonomidirektør International direktør
Bestyrelse
Steen Weirsøe Tommy Pedersen
Formand Næstformand
Henrik Brandt Ulrik Bülow Erik Christensen Erik Højsholt
Allan Meier Jensen Kirsten Liisberg Hemming Van
RESULTATOPGØRELSE (t. DKK)
1/1 - 31/3 2009 1/1 - 31/3 2008 1/1 - 31/12 2008
Note
Omsætning 896.651 993.441 4.918.600
Øl- og mineralvandsafgifter -129.006 -155.132 -739.897
Nettoomsætning 767.645 838.309 4.178.703
Produktionsomkostninger -464.026 -507.150 -2.433.298
Bruttoresultat 303.619 331.159 1.745.405
Salgs- og distributionsomkostninger -278.574 -307.124 -1.387.543
Administrationsomkostninger -53.700 -60.038 -226.844
Andre driftsindtægter 725 934 3.835
Resultat af primær drift før særlige poster -27.930 -35.069 134.853
Særlige poster -16.506 -32.595 -50.125
Impairment 0 0 -384.957
Resultat før finansielle poster -44.436 -67.664 -300.229
Resultat efter skat af kapitalandele i
associerede virksomheder -93 -4.525 22.654
Impairment 0 0 -70.104
Finansielle indtægter 26.445 2.504 33.899
Finansielle omkostninger -25.984 -26.076 -139.185
Resultat før skat -44.068 -95.761 -452.965
Skat af periodens resultat 5 9.500 27.500 -30.200
Periodens resultat -34.568 -68.261 -483.165
Periodens resultat fordeles således :
Moderselskabets aktionærers andel af
periodens resultat -34.504 -68.333 -484.333
Minoritetsaktionærers andel af periodens resultat -64 72 1.168
Periodens resultat -34.568 -68.261 -483.165
Moderselskabets aktionærers andel af resul-tat pr. aktie (DKK) 6
-6,3 -12,4 -89,0
Moderselskabets aktionærers andel af ud-vandet resultat pr. aktie (DKK) 6
-6,3 -12,4 -89,0
Totalindkomst
Opskrivning af projektudviklingsejendomme 0 0 240.000
Værdi- og valutakursregulering tilknyttede udenlandske
virksomheder 3.560 -4.332 -99.434
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -23.323 -12.823 -48.345
Skat af egenkapitalposteringer 0 2.627 -56.315
Nettogevinster indregnet direkte på egen-kapitalen -19.763 -14.528 35.906
Periodens resultat -34.568 -68.261 -483.165
Totalindkomst i alt -54.331 -82.789 -447.259
BALANCE, AKTIVER (t. DKK)
31/3 2009 31/3 2008 31/12 2008
Note
LANGFRISTEDE AKTIVER
Goodwill 313.937 489.815 311.275
Varemærker 167.516 286.403 167.885
Distributionsrettigheder 6.852 8.189 7.186
Immaterielle langfristede aktiver 488.305 784.407 486.346
Grunde og bygninger 662.233 828.216 643.363
Projektudviklingsejendomme 400.336 0 400.000
Produktionsanlæg og maskiner 519.902 504.918 529.291
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 242.506 231.399 214.997
Materielle anlægsaktiver under udførelse 306.015 119.437 291.787
Materielle langfristede aktiver 2.130.992 1.683.970 2.079.438
Kapitalandele i associerede virksomheder 88.878 225.257 87.650
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 22.830 25.239 20.634
Værdipapirer 56.889 3.039 56.900
Andre tilgodehavender 12.018 14.403 11.939
Finansielle langfristede aktiver 180.615 267.938 177.123
Langfristede aktiver 2.799.912 2.736.315 2.742.907
KORTFRISTEDE AKTIVER
Råvarer og hjælpematerialer 122.106 170.363 122.194
Varer under fremstilling 26.423 40.317 27.177
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 258.787 198.549 265.302
Varebeholdninger 407.316 409.229 414.673
Tilgodehavender fra salg 516.634 533.876 541.566
Tilgodehavender hos associerede virksom-heder 1.544 1.301 1.008
Andre tilgodehavender 104.810 72.869 113.679
Periodeafgrænsningsposter 167.004 39.030 147.191
Tilgodehavender 789.992 647.076 803.444
Likvide beholdninger 19.283 73.667 90.384
Langfristede aktiver bestemt for salg 0 0 0
Kortfristede aktiver 1.216.591 1.129.972 1.308.501
Aktiver 4.016.503 3.866.287 4.051.408
BALANCE, PASSIVER (t. DKK)
31/3 2009 31/3 2008 31/12 2008
Note
EGENKAPITAL
Selskabskapital 7 56.000 59.000 56.000
Opskrivningshenlæggelser 180.000 0 180.000
Reserve for valutakursregulering -98.848 -8.961 -102.279
Reserve for sikringstransaktioner -57.926 461 -34.603
Overført resultat fra tidligere år 441.502 911.760 925.121
Foreslået udbytte 0 59.000 0
Periodens resultat -34.504 -68.333 -484.333
Egenkapital for moderselskabs aktionærer 486.224 952.927 539.906
Minoritetsinteresser 36.002 37.503 34.922
Egenkapital 522.226 990.430 574.828
Udskudt skat 179.398 120.930 179.378
Realkreditinstitutter 734.689 749.501 734.655
Kreditinstitutter 1.633.129 1.020.094 968.888
Langfristede forpligtelser 2.547.216 1.890.525 1.882.921
Realkreditinstitutter 0 953 0
Kreditinstitutter 0 234.500 599.335
Indløsningsforpligtelse, returemballage 64.247 92.384 74.056
Leverandørgæld 406.282 387.429 523.175
Selskabsskat 0 2.124 0
Anden offentlig gæld 113.272 80.954 61.439
Anden gæld 363.260 186.988 335.654
Kortfristede forpligtelser 947.061 985.332 1.593.659
Forpligtelser 3.494.277 2.875.857 3.476.580
Passiver 4.016.503 3.866.287 4.051.408
EGENKAPITALOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. JANUAR - 31. MARTS 2008 (t. DKK)
Aktiekapi-tal Opskrivnings-henlæggelser Reserve for valuta kurs
re-gulering Reserve for
Sikrings-transaktioner Overført re-sultat Foreslået udbytte for
regnskabs-året Minoritets-andel I alt
Egenkapital 1. januar
2008 59.000 0 -7.694 10.057 960.411 59.000 38.689 1.119.463
Værdi- og valutakursregulering, tilknyttede uden-landske
virksomheder -1.267 -1.807 -1.258 -4.332
Skat af værdi- og valutakursregulering -600 -600
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo 620 620
Tilbageførsel af værdiregulering af sikringsinstru-menter
primo -13.443 -13.443
Skat af sikringsinstrumenter 3.227 3.227
Nettogevinster indregnet direkte på
egenkapitalen 0 0 -1.267 -9.596 -2.407 0 -1.258 -14.528
Periodens resultat -68.333 72 -68.261
Totalindkomst i alt 0 0 -1.267 -9.596 -70.740 0 -1.186 -82.789
Køb af egne aktier -46.244 -46.244
Aktionærer i alt 0 0 0 0 -46.244 0 0 -46.244
Egenkapitalbevægelser 1/1 - 31/3 2008 i
alt 0 0 -1.267 -9.596 -116.984 0 -1.186 -129.033
Egenkapital 31. marts 2008 59.000 0 -8.961 461 843.427 59.000 37.503 990.430
EGENKAPITALOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. JANUAR - 31. MARTS 2009 (t. DKK)
Aktiekapital Opskriv-nings-henlæggel-ser Reserve for valuta kurs
regulering Reserve for
sikrings-transaktio-ner Overført re-sultat Foreslået udbytte for
regnskabs-året Minoritets-andel I alt
Egenkapital 1. januar
2009 56.000 180.000 -102.279 -34.603 440.788 0 34.922 574.828
Værdi- og valutakursregulering, tilknyttede uden-landske
virksomheder 3.431 -1.015 1.144 3.560
Skat af værdi- og valutakursregulering 0
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo -57.926 -57.926
Tilbageførsel af værdiregulering af sikringsinstru-menter
primo 34.603 34.603
Skat af sikringsinstrumenter 0 0
Nettogevinster indregnet direkte på
egenkapitalen 0 0 3.431 -23.323 -1.015 0 1.144 -19.763
Periodens resultat -34.504 -64 -34.568
Totalindkomst i alt 0 0 3.431 -23.323 -35.519 0 1.080 -54.331
Aktiebaseret vederlæggelse 1.729 1.729
Skat af egenkapitalbevægelser, aktionærer 0 0
Aktionærer i alt 0 0 0 0 1.729 0 0 1.729
Egenkapitalbevægelser 1/1 - 31/3 2009 i
alt 0 0 3.431 -23.323 -33.790 0 1.080 -52.602
Egenkapital 31. marts
2009 56.000 180.000 -98.848 -57.926 406.998 0 36.002 522.226
PENGESTRØMSOPGØRELSE (t. DKK)
1/1 - 31/3 2009 1/1 - 31/3 2008
Note
Periodens resultat -34.568 -68.261
Reguleringer for ikke likvide driftsposter m.v. 8 44.647 77.067
10.079 8.806
Ændring i arbejdskapital :
+/- ændring i tilgodehavender 37.206 27.673
+/- ændring i varebeholdninger 4.789 -58.987
+/- ændring i kreditorer og anden gæld -65.260 -7.522
Pengestrømme fra drift før finansielle poster -13.186 -30.030
Renteindbetalinger og lignende 20.901 863
Renteudbetalinger og lignende -17.638 -33.656
Pengestrømme fra ordinær drift -9.923 -62.823
Betalt selskabsskat -18.918 -29.135
Pengestrømme fra driftsaktivitet -28.841 -91.958
Salg af materielle langfristede aktiver 5.939 19.002
Køb af materielle langfristede aktiver -107.046 -69.745
Frit cash flow -129.948 -142.701
Køb af dattervirksomheder 8 0 -126.546
Køb af immaterielle og finansielle langfristede aktiver -38 -2.964
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -101.145 -180.253
Provenu optagelse af langfristede gældsforpligtel-ser 58.175 165.903
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser 0 -286
Ændring i kortfristede kreditinstitutter 0 69.361
Køb af egne aktier 0 -46.244
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 58.175 188.734
Ændring af likvider -71.811 -83.477
Likvid beholdning primo 90.384 157.832
Kursregulering 710 -688
Likvid beholdning ultimo 19.283 73.667
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 1 Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af
delårsrapport" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
delårsrapporter for børsnoterede virksomheder.
Anvendt regnskabspraksis er bortset fra implementeringen af den ændrede IFRS 2
(aktiebaseret vederlæggel-se), IFRS 8 (Segmentoplysninger) og IAS 23R
(Låneomkostninger) uændret i forhold til årsrapporten for 2008, hvortil der
henvises. Kun IAS 23R har betydning for regnskabet i forhold til hidtidig
indregning og måling samt noteoplysninger.
Implementeringen af IAS 23R, hvorefter låneomkostninger i forbindelse med egen
opførelse af langfristede aktiver skal aktiveres, har påvirket periodens
resultat (finansielle omkostninger) og værdien af materielle an-lægsaktiver
under udførelse positivt med ca. DKK 4 mio. (2008: ca. DKK 1 mio.) i forhold
til den hidtidigt an-vendte regnskabspraksis. Tidligere perioders indregning er
ikke korrigeret.
Årsrapporten for 2008 indeholder bortset fra ovenstående beskrivelse vedrørende
implementeringen af IAS 23R den samlede beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
med betydning for regnskabet.
Note 2 Skøn og estimater
Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige
skøn og estimater, som på-virker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede
aktiver, forpligtigelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan
afvige fra disse skøn.
De væsentligste skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af koncernens
regnskabspraksis, og de væsent-ligste skønsmæssige usikkerheder forbundet
hermed er de samme ved udarbejdelsen af delårsrapporten som ved udarbejdelsen
af årsrapporten pr. 31. december 2008.
De pr. 31. marts 2009 foretagne skøn af dagsværdien af
projektudviklingsejendomme og værdipapirer har ik-ke givet anledning til
ændring af de pr. 31. december 2008 indregnede dagsværdier.
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 3 Segmentoplysninger
Koncernens resultat fordeler sig således på segmen-ter:
(mio. DKK)
1/1 - 31/3 2009 1/1 - 31/3 2008
Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ikke
fordelt I alt Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ikke
fordelt I alt
491,3 180,8 95,5 767,6 Nettoomsætning 508,4 228,8 101,1 838,3
0,1 -18,2 2,1 -12,0 -28,0 Resultat af primær
drift -3,0 -22,3 1,9 -11,7 -35,1
-8,4 -4,7 -3,4 -16,5 Særlige poster -32,6 -32,6
-8,3 -22,9 -1,3 -12,0 -44,5 Resultat før finansielle poster
(EBIT) -35,6 -22,3 1,9 -11,7 -67,7
-1,6 0,0 1,5 -0,1 Andel af resultat i associerede
selskaber -2,2 -3,2 0,9 -4,5
-0,8 -5,5 1,8 5,0 0,5 Øvrige finansielle
poster -0,2 -2,3 0,2 -21,3 -23,6
-10,7 -28,4 2,0 -7,0 -44,1 Periodens resultat før
skat -38,0 -27,8 3,0 -33,0 -95,8
9,5 9,5 Skat af periodens resultat 27,5 27,5
-34,6 Periodens resultat -68,3
0,0% -10,1% 2,2% -3,6% Overskudsgrad -0,6% -9,7% 1,9% -4,2%
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 4 Aktiebaseret vederlag
Ud fra et shareholder value formål er etableret nedennævnte
aktieoptionsordninger for direktion og øvrige
medlemmer af ledergruppen i koncernen. Hver option giver ret til at erhverve 1
aktie á 10 DKK.
Ledergrp. Udnyt-
Direktion i øvrigt I alt telses- Udnyttelses-
antal antal antal kurs periode
Tildelt i 2002 14.564 0 14.564 240-315 6/2005-5/2009
Tildelt vedr. 2003 7.492 7.492 14.984 401 4/2007-4/2009
Tildelt vedr. 2004 5.230 4.524 9.754 478 4/2008-4/2010
Tildelt vedr. 2005 16.258 9.856 26.114 648 4/2009-4/2011
Tildelt vedr. 2006 14.236 8.626 22.862 532 4/2010-4/2012
Udestående 31. december 2006 57.780 30.498 88.278
Reg. af tildeling 2006, endelig kurs -292 250 -42 695
Forventet tildeling vedr. 2007 14.305 4.840 19.145 534 4/2011-4/2013
Udnyttet i 2007 -16.437 -5.245 -21.682 240-401
Ændret klassifikation -5.303 5.303 0
Udestående 31. december 2007 50.053 35.646 85.699
Reg. af tildeling 2007, endelig kurs -6.194 1.481 -4.713 510
Udgået i 2007/08 -6.262 -4.004 -10.266
Udestående 31. marts 2008 37.597 33.123 70.720
Tildeling vedr. strategiplan 2008-10 6.223 14.237 20.460 510 4/2011-4/2013
Udnyttet i 2008/09 -2.919 -628 -3.547 401-478
Udgået i 2008/09 -6.606 -8.121 -14.727
Ændret klassifikation -22.523 22.523 0
Udestående 31. marts 2009 11.772 61.134 72.906
fordelt på:
Tildelt vedr. 2004 2.092 5.988 8.080 478
Tildelt vedr. 2005 2.462 13.370 15.832 648
Tildelt vedr. 2006 2.756 13.416 16.172 695
Tildelt vedr. 2007 2.231 10.131 12.362 510
Tildelt vedr. strategiplan 2008-10 2.231 18.229 20.460 510
11.772 61.134 72.906
Markedsværdi 31. marts 2008 (mio. DKK) 3,9 3,5 7,6
Markedsværdi 31. marts 2009 (mio. DKK) 0,0 0,1 0,1
Med udgangspunkt i en aktiekurs pr. 31. marts 2009 for Royal Unibrews aktier på
36,2 er markedsværdien
af optionerne beregnet ved anvendelse af Black-Scholes modellen.
Ved beregningen er forudsat en volatilitet på 81% (2008: 35%), en risikofri
rente på 2,1-3,3% (2008: 4,3-4,7%)
og et årligt udbytte pr. aktie på 0% (2008: 2%).
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 5 Skat af periodens resultat
Den i resultatopgørelsen indregnede skatteomkostning for regnskabsperioden er
beregnet pr. juri-disk enhed, som indgår i koncernregnskabet med udgangspunkt i
det regnskabsmæssige resultat før skat og den estimerede skatteprocent for
2009.
Udover den resultatførte skat er der i regnskabsperioden indregnet en
skatteindtægt på 0 t.DKK di-rekte på egenkapitalen relateret til periodens
egenkapitalposteringer (pr. 31/3 2008 en indtægt på 3.789 t.DKK og for helåret
2008 en omkostning på 56.315 t.DKK).
Note 6 Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie
1/1 - 31/3 2009 1/1 - 31/3 2008
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat (t.DKK) -47.404 -68.333
Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget 106.674 371.237
Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier har andraget 5.493.326 5.528.763
Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier inklusive aktieoptioner
"in-the-money" har andraget 5.493.326 5.511.143
Udvandet resultat og cash flow pr. aktie er beregnet på grundlag af
moderselskabets aktionærers an-del af periodens resultat.
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 7 Egne aktier
Værdi af beholdning af egne aktier:
Moderselskabet
2009 2008
Saldo 1/1 0 0
Tilgang 0 46.244
Overført til egenkapitalen, netto 0 -46.244
Saldo 31/3 0 0
Beholdning af egne aktier:
Antal stk. Nom. værdi % af
kapital
Beholdning 1/1 2008 316.847 3.168 5,4
Køb 92.874 929 1,5
Beholdning 31/3 2008 409.721 4.097 6,9
Beholdning 1/1 2009 106.674 1.067 1,9
Køb 0 0 0,0
Beholdning 31/3 2009 106.674 1.067 1,9
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 8 Pengestrømopgørelsen
1/1 - 31/3 2009 1/1 - 31/3 2008
Reguleringer for ikke likvide driftsposter m.v.
Finansielle indtægter -26.445 -2.504
Finansielle omkostninger 25.984 26.076
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle langfristede
aktiver. 44.111 49.092
Skat af periodens resultat -9.500 -27.500
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 93 4.525
Nettogevinst ved salg af materielle langfristede aktiver 2.344 -7.524
Aktiebaserede lønninger og vederlag 1.729 0
Reguleringer i øvrigt 6.331 34.902
I alt 44.647 77.067
Køb af dattervirksomheder
1/1 - 31/3 2009 1/1 - 31/3 2008
Aktiver
Langfristede aktiver 125.577
Kortfristede aktiver 969
Anskaffelsessum 0 126.546
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 9 Virksomhedskøb
Der er ikke foretaget virksomhedsopkøb i 1. kvartal 2009.
Der blev i 2008 foretaget følgende virksomshedskøb:
Pr. 1. januar 2008 erhvervede Royal Unibrew A/S' datterselskab Lacplesa Alus
aktiver og aktivitet i det lettiske bryggeri Livu Alus. Livu Alus markedsfører,
sælger og producerer sit eget ølmærke i Let-land, primært i regionen omkring
Liepaja.
Dagsværdi på overtagelses-tidspunktet
Immaterielle langfristede aktiver 6.419
Materielle langfristede aktiver 119.158
Varebeholdninger 969
Kontant anskaffelsessum 126.546
heraf købsomkostninger (rådgiverhonorarer) 1.022
De regnskabsmæssige værdier før overtagelsen foreligger ikke oplyst.
NØGLETALSDEFINITIONER
Netto rentebærende gæld Gældsforpligtelser til realkreditinstitutter og
kreditinstitutter med fradrag af likvide beholdninger samt rentebærende
værdipapirer og tilgodehavender
Frit cash flow Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med netto
investe-ringer i materielle langfristede aktiver og tillagt udbytte fra
associerede selskaber
Resultat pr. aktie (kr.) Royal Unibrew A/S' andel af årets resultat / antal
cirkuleren-de aktier
Cash flow pr. aktie (kr.) Pengestrøm fra driftsaktivitet / antal cirkulerende
aktier
Udvandet resultat henholdsvis cash flow pr. aktie (kr.) Royal Unibrew A/S'
andel af resultat henholdsvis penge-strømme fra driftsaktivitet /
gennemsnitligt antal udestående aktier inkl. aktieoptioner "in-the-money"
EBITDA Resultat før finansielle poster, skat, af- og nedskrivninger samt avance
ved salg af materielle langfristede aktiver og amortisation af immaterielle
aktiver
EBIT Resultat før finansielle poster og skat
Overskudsgrad Resultat af primær drift før særlige poster i % af nettoomsæt-ning
EBIT margin EBIT i % af nettoomsætning
Frit cash flow i procent af nettoomsætning Frit cash flow i % af nettoomsætning
Egenkapitalandel Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver
Gearing Netto rentebærende gæld ultimo i % af egenkapitalen ultimo